06.06.2019 Aves One AG  DE000A168114

Original-Research: Aves One AG (von GBC AG): Kaufen


 

Original-Research: Aves One AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Aves One AG

Unternehmen: Aves One AG
ISIN: DE000A168114

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 12,80 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2019
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Matthias Greiffenberger

Die Zahlen des ersten Quartals bestätigen die Erwartungen des starken Wachstums bei einer gleichzeitigen Margenverbesserung. Wir bestätigen unsere Prognose und unser Kursziel in Höhe von 12,80 €. Rating: KAUFEN.

Im ersten Quartal kam es zu deutlichen Umsatz- und Ergebnissteigerungen, primär bedingt durch die getätigten Investitionen im Geschäftsjahr 2018. Weiterhin haben die verbesserten Mietraten sowie eine gesteigerte Auslastung zu dieser positiven Entwicklung beigetragen.

Die Umsatzerlöse wurden im ersten Quartal um 74,0% auf 27,19 Mio. € (VJ: 15,63 Mio. €) gesteigert und das EBITDA erhöhte sich überproportional um 109,1% auf 20,65 Mio. € (VJ: 9,88 Mio. €). Hier zeigt sich, dass die Aves One signifikant die Assets under Management erhöhen kann, ohne im gleichen Maße die Kosten zu steigern. Insbesondere durch den Lean-Management-Ansatz erhöhten sich auch die Personalkosten nur unwesentlich. Der gesamte Kostenblock stieg lediglich um 9,1% auf 6,96 Mio. € (VJ: 6,37 Mio. €) an. Auf Nettoebene (bereinigt um bilanzielle Wechselkurseffekte) konnte somit das Ergebnis um 695,5% auf 3,37 Mio. € (VJ: 0,42 Mio. €) erhöht werden.

Im Zuge der Q1-Zahlen wurde die Guidance mit einem Umsatz von mindestens 110 Mio. € und einem EBITDA von über 80 Mio. € bestätigt. Die Q1-Zahlen extrapoliert auf das Gesamtjahr würden bereits einen Umsatz von 108,77 Mio. € und ein EBITDA in Höhe von 82,58 Mio. € ergeben, daher schätzen wir die Guidance weiterhin als konservativ ein. Insbesondere vor dem Hintergrund, dass wir weitere Investitionen und einen Anstieg der Assets under Management auf über 1 Mrd. € im laufenden Geschäftsjahr 2019 erwarten. Für das laufende Geschäftsjahr 2019 prognostizieren wir weiterhin Umsatzerlöse in Höhe von 118,10 Mio. € und ein EBITDA in Höhe von 86,13 Mio. €.

Wir bestätigen unsere Prognoseeinschätzung (siehe Research Report vom 28.05.2019) und bestätigen unser Kursziel in Höhe von 12,80 € und vergeben das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18255.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm ++++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 05.06.2019 (10:30 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 06.06.2019 (11:00 Uhr) Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2019

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e
Umsatzerlöse1 0,06 1,03 9,37 21,62 28,65 53,43 77,68 115,00
EBITDA1,2 -0,89 -0,36 5,00 6,50 10,29 29,11 52,19 83,00
EBITDA-Marge3 -1.483,33 -34,95 53,36 30,06 35,92 54,48 67,19 72,17
EBIT1,4 -0,89 -0,37 3,20 1,70 1,78 9,39 31,17 53,00
EBIT-Marge5 -1.483,33 -35,92 34,15 7,86 6,21 17,57 40,13 46,09
Jahresüberschuss1 -0,94 -0,37 -0,90 -8,20 -7,67 -34,98 12,08 10,90
Netto-Marge6 -1.566,67 -35,92 -9,61 -37,93 -26,77 -65,47 15,55 9,48
Cashflow1,7 -0,91 -0,62 -1,82 5,29 4,72 24,31 51,00 43,00
Ergebnis je Aktie8 -0,10 -0,04 0,79 0.47 -1,23 -3,15 0,93 0,84
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Mazars

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Aves One
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A16811 12,600 Kaufen 163,99
KGV 2020e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
13,13 10,28 1,266 -94,49
KBV KCV KUV EV/EBITDA
4,49 3,22 2,11 19,321
Dividende '17 in € Dividende '18 in € Div.-Rendite '18
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 Aug. 2019
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
29.05.2019 Sept. 2019 Nov. 2019 30.04.2019
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
12,66% 40,44% 63,64% 118,18%
    
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Logistik/Verkehr , A16811 , AVES , XETR:AVES