24.05.2019 SFC Energy AG  DE0007568578

Original-Research: SFC Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Sell


 

Original-Research: SFC Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu SFC Energy AG

Unternehmen: SFC Energy AG
ISIN: DE0007568578

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Sell
seit: 24.05.2019
Kursziel: 11,30 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 13.02.2019: Herabstufung von Kaufen auf Hinzufügen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf SELL herab aber erhöht das Kursziel von EUR 11,20 auf EUR 11,30.

Zusammenfassung:
SFC Energy gab Q1-Zahlen bekannt und führte eine Telefonkonferenz durch. Die Umsatzerlöse des ersten Quartals lagen mit €16,5 Mio. über unserer Prognose und blieben trotz des €3,6 Mio.-Auftrags der Bundeswehr in Q1/18 nahezu auf Vorjahresniveau. Ein weniger profitabler Produktmix führte jedoch zu einem niedrigeren EBIT (€0,0 Mio. gegenüber €0,7 Mio. in Q1/18). Der Auftragsbestand verringerte von €16,9 Mio. Ende Q1/18 auf €13,7 Mio. Ende Q1/19. Dies deutet darauf hin, dass das zweite Quartal relativ schwach ausfallen wird, bevor das Wachstum in H2 auf der Grundlage eines starken Defence- und Security-Geschäfts wieder Fahrt aufnimmt. Das Management bekräftigte seine Prognose (Umsatz €67-74 Mio., bereinigtes EBITDA €4,5-7,0 Mio., bereinigtes EBIT €3,5-6,0 Mio.). Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein leicht höheres Kursziel von €11,30 (bisher: €11,20). Nach dem starken Anstieg des Aktienkurses in den letzten Tagen stufen wir die Aktie von Hinzufügen auf Verkaufen herab.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal downgraded the stock to SELL but increased the price target from EUR 11.20 to EUR 11.30.

Abstract:
SFC Energy reported Q1 figures and held a conference call. Q1 revenues of €16.5m topped our forecast and almost matched the previous year’s figure despite the €3.6m order from the German Army in Q1/18. A less profitable product mix however resulted in lower EBIT (€0.0m versus €0.7m in Q1/18). The order backlog declined from €16.9m at the end of Q1/18 to €13.7m at the end of Q1/19. This suggests Q2 will be relatively weak, before growth resumes in H2 based on strong defence & security business. Management reiterated guidance (sales €67-74m, adjusted EBITDA €4.5-7.0m, adjusted EBIT €3.5-6.0m). An updated DCF model yields a slightly higher price target of €11.30 (previously: €11.20). Following the strong share price increase in recent days, we downgrade the stock from Add to Sell.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18161.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e
Umsatzerlöse1 31,26 32,41 53,63 47,31 44,04 54,29 61,70 60,00
EBITDA1,2 0,73 -4,47 -1,18 -4,65 -2,51 0,86 2,48 -0,40
EBITDA-Marge3 2,34 -13,79 -2,20 -9,83 -5,70 1,58 4,02 -0,67
EBIT1,4 -0,52 -8,84 -4,27 -10,65 -4,90 -0,89 1,33 -2,75
EBIT-Marge5 -1,66 -27,28 -7,96 -22,51 -11,13 -1,64 2,16 -4,58
Jahresüberschuss1 -0,43 -8,91 -4,83 -10,67 -4,99 -2,07 0,00 -3,70
Netto-Marge6 -1,38 -27,49 -9,01 -22,55 -11,33 -3,81 0,00 -6,17
Cashflow1,7 1,26 -7,31 -3,55 -1,86 -5,23 1,70 2,01 -1,30
Ergebnis je Aktie8 -0,06 -1,16 -0,60 -1.24 -0,58 -0,23 0,00 -0,28
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
SFC Energy
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
756857 10,200 Halten 132,09
KGV 2020e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
30,00 0,00 0,000 -20,16
KBV KCV KUV EV/EBITDA
3,36 65,88 2,14 46,738
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 19.05.2020
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
18.05.2020 20.08.2020 15.11.2019 26.03.2020
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-8,99% -9,97% 23,49% 31,11%
    
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