14.05.2019 2G Energy AG  DE000A0HL8N9

Original-Research: 2G Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Hinzufügen


 

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG

Unternehmen: 2G Energy AG
ISIN: DE000A0HL8N9

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Hinzufügen
seit: 14.05.2019
Kursziel: 38,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 06.03.2019 Herabstufung von Kaufen auf Hinzufügen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 38,00.

Zusammenfassung:
2G Energy hat endgültige Zahlen für 2018 vorgelegt, die den vorläufig berichteten entsprechen. Mit einem Rekordumsatz von €210 Mio. und einer deutlich auf 5,5% (2017: 3,9%) gesteigerten EBIT-Marge war 2018 für 2G ein sehr erfolgreiches Jahr. Wir sind überzeugt, dass 2G im laufenden Jahr noch erfolgreicher sein wird, und prognostizieren einen Umsatz von €229 Mio. bei einer EBIT-Marge von 6,8%. Das Management schlägt eine Erhöhung der Dividende auf €0,45 pro Aktie vor (2017: €0,42). Eine starke Bilanz und ein hoher Auftragsbestand sind beste Voraussetzungen für weiteres Wachstum. Auch mittelfristig sollte die Nachfrage nach 2Gs KWK-Anlagen robust bleiben. Dafür spricht der Atom- und Kohleausstieg in Deutschland, der den Bedarf an neuen grundlastfähigen Stromkapazitäten deutlich erhöhen wird. Auch international sehen wir aufgrund des hohen Spark Spreads (relativ hohe Strompreise bei recht günstigen Erdgaspreisen) in vielen Märkten einen hohen ökonomischen Anreiz für den Einsatz von KWK-Anlagen. Trotz des starken Kursanstiegs in den letzten Monaten sehen wir weiteres Kurspotenzial und bestätigen unsere Hinzufügen-Empfehlung und das Kursziel von €38,00.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his ADD rating and maintained his EUR 38.00 price target.

Abstract:
2G Energy reported final figures for 2018, which matched the preliminaries. With record revenues of €210m and a significantly higher EBIT margin of 5.5% (2017: 3.9%), 2018 was a very successful year for 2G. We are convinced that 2G will be even more successful in the current year and forecast sales of €229m with an EBIT margin of 6.8%. Management proposes to increase the dividend to €0.45 per share (2017: €0.42). A strong balance sheet and a high order backlog are supportive of further growth. Demand for 2Gs CHP plants should remain robust in the medium term as well. This is supported by the phasing out of nuclear power and coal in Germany which will significantly increase demand for new base load capacity. Internationally, we also see a high economic incentive for the use of CHP systems in many markets due to the high spark spread (relatively high electricity prices at fairly low natural gas prices). Despite the strong share price rise in recent months, we see further upside and confirm our Add recommendation and €38 price target.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18041.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e
Umsatzerlöse1 146,48 126,13 186,61 152,88 174,30 189,40 209,78 225,00
EBITDA1,2 18,36 5,52 14,03 8,07 9,24 11,12 15,37 18,10
EBITDA-Marge3 12,53 4,38 7,52 5,28 5,30 5,87 7,33 8,04
EBIT1,4 16,50 3,12 11,29 4,77 5,65 7,33 11,45 14,30
EBIT-Marge5 11,26 2,47 6,05 3,12 3,24 3,87 5,46 6,36
Jahresüberschuss1 11,33 1,03 6,88 2,60 1,78 4,92 7,61 9,40
Netto-Marge6 7,73 0,82 3,69 1,70 1,02 2,60 3,63 4,18
Cashflow1,7 -8,86 4,13 8,18 2,06 6,38 12,85 4,88 7,50
Ergebnis je Aktie8 2,56 0,23 1,55 0,590 0,40 1,11 1,72 2,00
Dividende8 0,37 0,37 0,37 0,37 0,40 0,42 0,45 0,45
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
2G Energy
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0HL8N 35,900 Halten 159,04
KGV 2020e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
14,65 16,37 0,875 23,89
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,70 32,62 0,76 9,934
Dividende '17 in € Dividende '18 in € Div.-Rendite '18
in %
Hauptversammlung
0,42 0,45 1,25 25.06.2019
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
29.05.2019 26.09.2019 25.11.2019 10.05.2019
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-8,36% 17,44% 63,93% 70,95%
    
Wirtschaftsprüfer BGFL-Scoring Coverage
PricewaterhouseCoopers 0,000
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Kraftwerke , A0HL8N , 2GB , XETR:2GB