05.04.2019 PSI Software AG  DE000A0Z1JH9

Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: PSI Software AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2018 Empfehlung: Kaufen
seit: 05.04.2019
Kursziel: 21,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.06.2018, vormals Halten Analyst: Thorsten Renner

2018 mit Umsatz- und Ergebnisplus

Die Transformation vom Projekthaus zum umfassenden Produktanbieter macht sich unverändert positiv im Zahlenwerk der PSI Software AG bemerkbar. Immerhin waren 2018 bereits zwei Drittel der Produkte auf die Technologieplattform des Konzerns umgestellt. Aber PSI arbeitet weiterhin an der Erneuerung der Produktbasis und investiert dabei auch weiter massiv in Forschung und Entwicklung.

Auch im abgelaufenen Geschäftsjahr setzte sich der Trend zur Digitalisierung der Geschäftsprozesse fort. Vor allem in den Bereichen Energieversorgung und Logistik eröffnen sich weitere Wachstumspotenziale. Die wachsende Vernetzung in Bereichen wie Elektrizität oder Verkehr spielt PSI ebenfalls in die Karten. Mit der Übernahme von PRINS hat die Gesellschaft zudem ihre Position bei Netzleitsystemen weiter ausgebaut.

Umfangreiches Potenzial macht der Vorstand auch durch den weiteren Ausbau der Produktionskapazitäten für Elektrofahrzeuge sowie die damit verbundenen Investitionen in Fertigungsprozesse und Software aus. Auch der Aufbau einer Ladeinfrastruktur und deren Management erfordern neue Lösungen. Hier ist PSI mit neuen Produkten bereits hervorragend aufgestellt.

Nach der Migration weiterer Produkte auf die einheitliche Softwareplattform strebt der Vorstand eine Ausweitung der verkauften Stückzahlen an. Dabei erwarten wir in den kommenden Jahren auch eine Erhöhung des Umsatzanteils bei Wartung sowie Upgradeverträgen. Zudem setzen Kunden auch zunehmend die Softwareplattform von PSI ein und entwickeln auf dieser Grundlage eigene Anpassungen, was für PSI ein geringeres Risiko bedeutet. Auf dieser Basis gehen wir davon aus, dass es der Gesellschaft mittelfristig gelingt, zweistellige Margen zu erwirtschaften.

Im kommenden Jahr prognostizieren wir einen Gewinn je Aktie von 0,95 Euro je Aktie, was einem aktuellen KGV von 18,5 entspricht. Aufgrund der großen Veränderungen in vielen Segmenten gehen wir auch in den Folgejahren von steigenden Umsatz- und Ergebniszahlen aus. Angesichts des Auftragsbestands von 139 Mio. Euro zu Jahresbeginn sehen wir gute Voraussetzungen, dass PSI die eigene Prognose für 2019 zumindest erfüllen kann.

Seit unserer letzten Empfehlung hat der Aktienkurs um gut 13 Prozent zugelegt. Wir sehen hier aber weiteres Steigerungspotenzial. Vor allem vor dem Hintergrund des erwarteten deutlichen Ergebniswachstums in 2020 erhöhen wir unser Kursziel für die PSI-Aktie auf 21,00 Euro und bekräftigen unsere Empfehlung, das Papier zu „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17787.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021e
Umsatzerlöse1 183,68 176,85 186,10 199,16 225,18 217,80 232,00
EBITDA1,2 15,40 16,13 17,72 20,06 28,04 27,17 34,30
EBITDA-Marge3 8,38 9,12 9,52 10,07 12,45 12,47 14,78
EBIT1,4 11,09 11,84 13,37 15,45 17,21 14,95 21,60
EBIT-Marge5 6,04 6,69 7,18 7,76 7,64 6,86 9,31
Jahresüberschuss1 7,46 8,55 9,50 10,59 14,26 10,28 14,00
Netto-Marge6 4,06 4,83 5,10 5,32 6,33 4,72 6,03
Cashflow1,7 16,84 13,34 1,17 18,99 12,48 24,83 30,00
Ergebnis je Aktie8 0,48 0,55 0,61 0,68 0,91 0,66 0,90
Dividende8 0,21 0,22 0,23 0,25 0,05 0,30 0,35
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
PSI Software
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0Z1JH 41,400 Kaufen 649,87
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
35,08 31,08 1,13 73,67
KBV KCV KUV EV/EBITDA
6,80 26,17 2,98 24,52
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,05 0,30 0,72 19.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
28.04.2021 28.07.2021 29.10.2021 24.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
29,91% 45,25% 69,67% 95,28%
    
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