Schlag auf Schlag geht es zurzeit bei Netfonds: Wenige Tage vor der erstmals virtuell stattfindenden Hauptversammlung (HV) am 23. Juni 2020 hat der Finanzdienstleister zunächst eine Kapitalerhöhung im Volumen von fünf Prozent – entsprechend 105.543 neuen Aktien – zu je 29 Euro (also etwas oberhalb des aktuellen Kurses von 28,40 Euro) angekündigt. Der daraus resultierende Mittelzufluss von brutto rund 3 Mio. Euro soll für „zusätzliche IT-Projekte und die Übernahme weiterer Unternehmen“ verwendet werden. Hintergrund ist, dass Netfonds seine neue Softwareplattform finfire kontinuierlich weiter aufrüstet und kürzlich zudem mit der vollständigen Übernahme des Robo-Advisors Easyfolio für Schlagzeilen sorgte (siehe dazu auch unseren Beitrag HIER).
Beinahe noch interessanter ist jedoch der Hinweis, dass Netfonds eine Vereinbarung mit einem strategischen Investor getroffen hat, der im Zweifel sämtliche Stücke aus der vermutlich bis Ende August 2020 umgesetzten Kapitalerhöhung zeichnen würde. Namen nannte Netfonds noch nicht, aber womöglich ist auf der HV hierzu mehr in Erfahrung zu bringen. Ein zusätzlicher Ankeraktionär wäre mit Sicherheit eine Bereicherung, denn bislang dominieren Vorstand und Aufsichtsrat – inklusive Familie – mit einem Anteil von 54 Prozent den Investorenkreis. Derweil bestätigen die jetzt auch noch vorgelegten Zahlen für das Auftaktquartal 2020, dass Corona bislang keine negativen Auswirkungen auf das Geschäft hatte. So kletterte der Netto-Umsatz (Provisionserlöse plus sonstige betriebliche Erträge –abzüglich Provisionsaufwendungen) um knapp 24 Prozent auf 6,75 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) drehte von minus 0,16 Mio. Euro ins positive Terrain auf plus 0,54 Mio. Euro.
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Netfonds  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 17,12 | 20,19 | 26,47 | 31,82 | 38,64 | 33,62 | 37,00 | |
| EBITDA1,2 | 2,58 | 1,39 | 3,43 | 4,17 | 15,65 | 6,47 | 6,20 | |
| EBITDA-Marge3 | 15,07 | 6,88 | 12,96 | 13,10 | 40,50 | 19,24 | 16,76 | |
| EBIT1,4 | 1,89 | -0,17 | 1,16 | 1,81 | 11,67 | 2,96 | 2,10 | |
| EBIT-Marge5 | 11,04 | -0,84 | 4,38 | 5,69 | 30,20 | 8,80 | 5,68 | |
| Jahresüberschuss1 | 1,27 | -0,72 | -0,40 | 0,03 | 8,74 | 0,88 | 1,55 | |
| Netto-Marge6 | 7,42 | -3,57 | -1,51 | 0,09 | 22,62 | 2,62 | 4,19 | |
| Cashflow1,7 | 1,57 | -0,04 | -9,68 | 5,22 | -17,77 | 3,07 | 4,10 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,45 | -0,33 | -0,19 | 0,01 | 3,79 | 0,38 | 0,66 | |
| Dividende8 | 0,20 | 0,15 | 0,00 | 0,16 | 0,25 | 0,25 | 0,30 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: NPP |
„Die zunehmende Dynamik und die Vielzahl von Neukundenanfragen, die uns im Moment erreichen, lassen uns bereits heute vielversprechend auf die Entwicklung unseres Unternehmens im Gesamtjahr blicken“, sagt CEO Karsten Dümmler. Zur Einordnung: Für das Gesamtjahr peilt das als Maklerpool, Haftungsdach und Vermögensverwalter tätige Unternehmen ein EBITDA zwischen 4,0 und 4,5 Mio. Euro an. Die Zahlen für Q1 liefern also nur einen kleinen Teil zur Gesamtplanung bei. Das ist nicht ungewöhnlich, letztlich kommt es bei Netfonds regelmäßig auf das vierte Quartal an. In der aktuellen Investitionsphase hängt zudem sehr viel an der Höhe der Ausgaben für die finfire-Plattform.
Die Analysten von Montega hatten zuletzt ein Kurs von 32 Euro für die im Münchner Spezialsegment m:access gelistete Netfonds-Aktie berechnet. Es gibt wohl keinen Grund, die Bewertung irgendwie nach unten anzupassen. Entsprechend bleibt boersengefluester.de positiv für den Titel gestimmt. Immerhin scheint sich die Investmentstory der Hamburger erst allmählich bei einem breiteren Investorenkreis herumzusprechen. Das bisherige Rekordhoch vom 13. Februar 2020 bei 29,80 Euro scheint jedenfalls zum Greifen nah. Aktueller Börsenwert: Knapp 60 Mio. Euro.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Netfonds | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A1MME7 | 47,000 | Kaufen | 109,48 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 12,21 | 14,87 | 0,82 | 77,69 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 5,08 | 35,66 | 2,96 | 18,09 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,25 | 0,30 | 0,64 | 26.06.2023 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 26.05.2023 | 29.08.2023 | 30.11.2023 | 08.05.2023 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 0,76% | 11,34% | 8,29% | 19,29% |
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Foto: Clipdealer
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