SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 13,48%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 9,67%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 8,10%
WDI
WireCard
Anteil der Short-Position: 7,71%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 7,15%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 7,01%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 5,01%
LEO
Leoni
Anteil der Short-Position: 5,01%
COK
Cancom IT Systeme
Anteil der Short-Position: 4,62%
CCAP
CORESTATE CAPITAL...
Anteil der Short-Position: 4,59%
FNTN
FREENET
Anteil der Short-Position: 4,03%
FRA
Fraport
Anteil der Short-Position: 4,03%
SANT
S+T (Z.REG.MK.Z.)...
Anteil der Short-Position: 3,66%
GLJ
GRENKE
Anteil der Short-Position: 3,19%
PSM
PROSIEBENSAT.1
Anteil der Short-Position: 2,97%
HFG
HELLOFRESH INH
Anteil der Short-Position: 2,58%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 2,36%
ZO1
ZOOPLUS
Anteil der Short-Position: 1,92%
UTDI
United Internet
Anteil der Short-Position: 1,64%
EVK
EVONIK INDUSTRIES
Anteil der Short-Position: 1,45%
DRW8
DRAEGERWERK ST.A....
Anteil der Short-Position: 1,43%
DBK
Deutsche Bank
Anteil der Short-Position: 0,72%
CON
Continental
Anteil der Short-Position: 0,62%

Mensch und Maschine: Raus aus der Komfortzone

Ein schwächeres Quartal – und die Investoren werden gleich nervös. Diese Erfahrung muss nun auch der Softwarespezialist Mensch und Maschine (MuM) machen. Jedenfalls knickte die Notiz der im Scale gelisteten Aktie im Tief um beinahe 6,5 Prozent ein, holte im Verlauf aber wieder einen Großteil der Verluste auf. Was war passiert? Im dritten Quartal 2017 rutschten die Umsätze von MuM unerwartet deutlich um knapp 20 Prozent auf 31,88 Mio. Euro ab. Gemessen daran hielt sich das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) mit einem Rückgang von knapp sechs Prozent auf von 2,310 Mio. Euro sogar noch ganz gut. Zu berücksichtigen ist freilich, dass es im Vorjahr bei dem Geschäft mit Autodesk-Software durch die Umstellung von Verkauf auf ein Mietmodell zu Vorzieheffekten kam.

 

Mensch und Maschine  Kurs: 46,900 €

 

Aus diesem Grund ist CEO Adi Drotleff zuversichtlich, dass im Abschlussviertel – neben dem ohnehin ertragsstarken Geschäft mit eigener Software – auch der Bereich Autodesk wieder spürbar anzieht. Trotzdem drückt er sich beim Ausblick für das Gesamtjahr eine Nummer vorsichtiger aus und stuft die avisierte EBITDA-Spanne von 17,5 bis 18,5 Mio. Euro nur noch als „weiterhin erreichbar“ ein. Zum Halbjahr bezeichnete Drotleff das EBITDA-Ziel noch als „komfortabel erreichbar“. Parallel dazu bestätigte der Manager die Dividendenvorschau von 0,45 bis 0,50 Euro je Aktie – sofern die Mensch und Maschine auf die avisierten Steigerungsraten beim Ergebnis kommt. Nach mehr als 70 Prozent Performance (allein in diesem Jahr) sehen die einschlägigen Bewertungskennzahlen der Aktie nun allesamt deutlich unvorteilhafter aus als noch zu Jahresbeginn. Mit anderen Worten: Der Kurs ist schneller vorangeeilt als die Fundamentaldaten. Selbst auf 2020er-Basis liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) nun bei rund 20. Eine Konsolidierungsphase würde boersengefluester.de daher nicht überraschen, letztlich wäre sie sogar eine gesunde Entwicklung.

Langfristig orientierte Investoren müssen deswegen aber nicht gleich ihr Depot räumen. Der grundsätzliche operative Trend ist intakt. Und mit Blick auf die für die kommenden Jahren in Aussicht gestellten Gewinn- und Dividendenziele bleibt MuM sogar eine eher aussichtsreiche Aktie. Wir bleiben daher bei der Einschätzung “Halten”.

 

 

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Mensch und Maschine
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
658080 46,900 Kaufen 804,29
KGV 2021e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
34,74 31,66 1,097 95,52
KBV KCV KUV EV/EBITDA
13,29 30,52 3,27 21,812
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '19e
in %
Hauptversammlung
0,85 1,00 1,81 11.05.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
21.04.2021 22.07.2020 21.10.2020 15.03.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-1,11% 6,87% 9,84% 50,80%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020e
Umsatzerlöse1 125,83 140,02 160,38 167,07 160,85 185,40 245,94 264,00
EBITDA1,2 7,81 10,87 12,81 15,76 18,04 22,75 36,55 42,00
EBITDA-Marge3 6,21 7,76 7,99 9,43 11,22 12,27 14,86 15,91
EBIT1,4 3,81 6,76 8,47 12,49 15,21 19,66 27,19 32,20
EBIT-Marge5 3,03 4,83 5,28 7,48 9,46 10,60 11,06 12,20
Jahresüberschuss1 2,62 4,11 4,27 7,02 8,98 12,47 18,31 21,90
Netto-Marge6 2,08 2,94 2,66 4,20 5,58 6,73 7,44 8,30
Cashflow1,7 3,78 6,29 14,73 14,65 15,22 15,23 26,35 33,00
Ergebnis je Aktie8 0,16 0,24 0.24 0,40 0,53 0,71 0,99 1,20
Dividende8 0,20 0,20 0,25 0,35 0,50 0,65 0,85 1,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM

 

Foto: Pixabay



Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.