ECV
ENCAVIS
Anteil der Short-Position: 12,74%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 10,77%
VAR1
Varta
Anteil der Short-Position: 9,82%
SANT
S+T (Z.REG.MK.Z.)...
Anteil der Short-Position: 7,39%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 5,61%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 5,34%
DUE
Dürr
Anteil der Short-Position: 5,26%
ZIL2
ElringKlinger
Anteil der Short-Position: 4,27%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 4,00%
CCAP
CORESTATE CAPITAL...
Anteil der Short-Position: 2,22%
DRW8
DRAEGERWERK ST.A....
Anteil der Short-Position: 2,01%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 1,96%
ZO1
ZOOPLUS
Anteil der Short-Position: 1,88%
RAA
Rational
Anteil der Short-Position: 1,71%
TUI1
TUI
Anteil der Short-Position: 1,69%
DHER
DELIVERY HERO
Anteil der Short-Position: 1,63%
EVD
CTS EVENTIM
Anteil der Short-Position: 1,38%
AEIN
ALLGEIER
Anteil der Short-Position: 0,96%
ARL
Aareal Bank
Anteil der Short-Position: 0,78%
MOR
MorphoSys
Anteil der Short-Position: 0,70%
HEI
HeidelbergCement
Anteil der Short-Position: 0,62%
5Y6
COMPASS PATHW SP.ADR
Anteil der Short-Position: 0,61%
CEC
CECONOMY ST
Anteil der Short-Position: 0,50%

Geratherm: Herzliche Dividendengrüße

Die gute Nachricht vorweg: Mit einer auf 0,50 Euro je Aktie erhöhten Dividende für 2015 hatten wohl selbst Optimisten bei Geratherm Medical nicht gerechnet. Immerhin befördert diese Anhebung den Small Cap auf eine Rendite nördlich von vier Prozent. Leisten kann sich das Medizintechnikunternehmen die Ausschüttung von insgesamt knapp 2,5 Mio. Euro allemal. Immerhin sitzt Geratherm auf einer komfortablen Netto-Liquidität von fast 10,5 Mio. Euro – ein stattlicher Teil davon geht auf das gut gefüllte Wertpapierdepot. Ursprünglich hatte das Unternehmen aus Geschwenda in Thüringen die liquiden Mittel und Aktien als eine Art Notreserve für den Aufbau der neuen Geschäftsfelder Wärmesysteme für den OP- und Rettungsbereich, Schlaganfallprävention sowie Lungenfunktionsmessung vorgehalten. Mittlerweile haben sich die jüngeren Aktivitäten im Medizintechnikbereich aber allesamt recht positiv entwickelt, so dass Geratherm – Stammgeschäft sind Fieberthermometer – die Dividende entsprechend anheben kann. Auf der Hauptversammlung (HV) im vergangenen Jahr wurde sogar diskutiert, ob perspektivisch nicht sogar eine Sonderausschüttung sinnvoll wäre. Gut möglich, dass diese Diskussion auf der HV am 6. Juni 2016 in Frankfurt erneut geführt wird.

Nicht ganz so erfreulich wie das Thema Dividende ist die Entwicklung in Brasilien. Währungsverluste und die allgemein schwache Wirtschaftsentwicklung führten dazu, dass „Geratherm do Brasil“ das Konzernergebnis 2015 mit 987.000 Euro drückte. Zur Einordnung: Auf der Small-Cap-Konferenz der DVFA Ende August 2015 bezifferte Geratherm-Vorstandschef Gert Frank das maximale Exposure in Brasilien auf 1,0 bis 1,2 Mio. Euro. Das war – aus damaliger Sicht –  zwar deutlich weniger als zu befürchten. Andererseits hat Brasilien nun tatsächlich mit voller Kraft reingehauen. Dementsprechend fielen die Gesamtjahreszahlen von Geratherm auch nicht ganz so gut aus wie insgeheim erhofft. Bei einem Erlösplus von gut 15 Prozent auf 21,6 Mio. Euro kam das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) nur um knapp fünf Prozent auf 2,5 Mio. Euro voran. Die operative Marge bewegte sich mit 11,7 Prozent um 1,2 Prozentpunkte unter dem vergleichbaren Vorjahreswert. Immerhin: Ein ganz starkes Finanzergebnis von annähernd 800.000 Euro sorgte dafür, dass der Gewinn vor Steuern um fast 48 Prozent auf 3,3 Mio. Euro in die Höhe schnellte. Das Ergebnis je Aktie verbesserte sich von 0,34 auf 0,55 Euro. Hinsichtlich des Ausblicks hält sich CEO Frank gewohnt bedeckt. Nur soviel: „Für 2016 erwarten wir eine Fortsetzung des Umsatz- und Ertragswachstums.“

 

Geratherm Medical  Kurs: 11,700 €

Per saldo hat sich an der Börsenstory von Geratherm nichts gravierend geändert. Am 26. April steht die Veröffentlichung des Geschäftsberichts an. Dann gibt es mehr Details über die Performance der einzelnen Bereiche. Insbesondere erhoffen sich Investoren natürlich eine erste Einschätzung über die angelaufene Kooperation der Tochter Apoplex mit Pfizer. Bis Ende 2016 soll der Außendienst der Pfizer Pharma GmbH die niedergelassenen deutschen Ärzte von der Vorteilhaftigkeit des digitalen Verfahrens zur Identifizierung von Vorhofflimmern überzeugen. Danach wird entschieden: beenden oder ausbauen. Bislang ist Geratherm hier in erster Linie in großen Kliniken präsent. Die  Zusammenarbeit mit Pfizer könnte also – so die große Hoffnung – bislang verschlossene Ärztetüren öffnen. Boersengefluester.de bleibt bei der Einschätzung „Kaufen” für die Geratherm-Aktie. Nach der langen Konsolidierungsphase wäre es allerdings an der Zeit, dass die Notiz mal wieder nachhaltig in die Aufwärtsbewegung wechselt. Zumindest die Dividende liefert nun ein starkes Argument dafür.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Geratherm Medical
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
549562 11,700 Kaufen 57,91
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
16,03 25,45 0,644 33,24
KBV KCV KUV EV/EBITDA
3,22 37,61 1,94 23,64
Dividende '19 in € Dividende '20e in € Div.-Rendite '20e
in %
Hauptversammlung
0,25 0,40 3,42 11.06.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
20.05.2021 25.08.2021 19.11.2020 28.04.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
3,98% 8,91% 7,34% 40,12%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020e 2021e
Umsatzerlöse1 21,59 21,41 21,03 21,52 19,85 24,50 0,00
EBITDA1,2 3,42 3,71 1,77 2,80 2,35 4,00 0,00
EBITDA-Marge3 15,84 17,33 8,42 13,01 11,84 16,33 0,00
EBIT1,4 2,53 2,54 0,63 1,99 1,05 2,50 0,00
EBIT-Marge5 11,72 11,86 3,00 9,25 5,29 10,20 0,00
Jahresüberschuss1 2,39 2,25 0,22 0,83 0,29 1,80 0,00
Netto-Marge6 11,07 10,51 1,05 3,86 1,46 7,35 0,00
Cashflow1,7 3,77 0,79 2,47 1,35 1,54 2,40 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,55 0,45 0,14 0,23 0,11 0,38 0,59
Dividende8 0,50 0,50 0,47 0,40 0,25 0,40 0,45
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers


Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.