Sicher ein einschneidendes Erlebnis, wenn das selbst aufgebaute Unternehmen kurz vor dem Abgrund steht. Umso verständlicher, mit welch drastischen Veränderungen Wolfgang Boyé, Vorsitzender des Verwaltungsrats von Elumeo, den TV- und Online-Schmuckhändler wieder auf Kurs gebracht hat: Von der Beschaffung der Edelsteine, über den internationalen Vertrieb bis hin zu klassischen Restrukturierungsmaßnahmen. Kaum ein Komplex, der nicht umgekrempelt wurde. Im Aktienkurs spiegelt sich die beherzte Neuordnung längt wider, boersengefluester.de ist jedoch zuversichtlich, dass der Aufschwung noch sehr viel weiter tragen kann. Die jetzt vorgelegten Vorabdaten für 2020 zeigen nämlich, dass die hierzulande über die Marke Juwelo bekannte Gesellschaft bereits weiter ist als gedacht: So kletterte der Umsatz unerwartet deutlich um annähernd zehn Prozent auf 42 Mio. Euro. Die höchsten Zuwächse kamen dabei abermals über die Webshops, die mittlerweile mehr als ein Viertels des Umsatzes generieren. Achtung: Formal erreichte Elumeo im Geschäftsjahr 2019 Erlöse von 44 Mio. Euro, die Steigerungsrate bezieht sich also auf die um aufgegebene Geschäftsbereiche adjustierte Vorjahresgröße.

Noch bemerkenswerter ist der Umschwung beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA). Mit rund 900.000 Euro liegen die Berliner signifikant oberhalb des bisherigen Ausblicks, wonach ein EBITDA zwischen einem negativen sechsstelligen Betrag bis hin zur Gewinnschwelle zu erwarten sei. So gesehen hat CEO Boyé sogar tief gestapelt, als er auf dem Eigenkapitalforum im November ein Ergebnis am oberen Ende dieser Spanne avisierte (siehe dazu unseren Beitrag HIER). Nochmals zur Erinnerung außerdem: Ins Jahr gestartet war Elumeo mit einer EBITDA-Prognose von etwas weniger als minus 2,1 Mio. Euro. Mut macht auch der Start ins laufende Jahr. Riad Nourallah, der ab April neuer Finanzvorstand von Elumeo wird, spricht von einer „robusten Wachstumsdynamik“ und stellt für 2021 weitere Zuwächse für Umsatz und Gewinn in Aussicht. Eine konkrete Prognose will die Gesellschaft Ende März zur Vorlage des Geschäftsberichts präsentieren.

Elumeo	Kurs: 2,180 €

Derweil gibt es bereits Szenario-Rechnungen aus Investorenkreisen, die deutlich über den bisherigen Kalkulationen der Analysten hinausgehen und den Titel perspektivisch sogar mindestens Richtung den 25 Euro Emissionskurs von 2015 steigen sehen. Der gegenwärtige Börsenwert beträgt gerade einmal 26,5 Mio. Euro – bei einem für das laufende Jahr von boersengefluester.de erwarteten EBITDA von 2,4 Mio. Euro. Bei aller Zuversicht und der bereits gemachten Fortschritte sollten Anleger sich aber stets vor Augen halten, dass Elumeo noch immer ein reinrassiger Hot Stock ist, schon allein aufgrund der über die Jahre malträtierten Bilanzqualität. Gut gefällt uns freilich, wie konsequent Gründer Wolfgang Boyé bei der Aktie auf der Käufserseite steht. Folgerichtig ist der Titel momentan auch im Insider-Index des Augsburger Researchhauses GBC enthalten.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Elumeo
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A11Q05	2,180	Kaufen	12,38
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
14,53	14,19	1,03	-2,29
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
1,21	-	0,27	-25,43
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	21.06.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
15.05.2024	14.08.2024	10.11.2023	30.04.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-13,42%	-17,02%	-19,26%	-31,45%

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Foto: Juwelo

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