comdirect bank: Fast schon ein wenig zu smart

Im Grunde gibt es wenig zu mäkeln an den 2017er-Jahreszahlen der comdirect bank: Der Gewinn vor Steuern von 94,86 Mio. Euro ist eine Fortschreibung der jüngsten Quartalszahlen. Das Ergebnis je Aktie von 0,51 Euro deckt sich ebenfalls mit unseren Erwartungen. Einen konkreten Ausblick für das laufende Geschäftsjahr legt CEO Arno Walter traditionell erst im Sommer vor. Und auch bei der Integration der Ende 2016 übernommenen OnVista hat die comdirect bank ihre selbstgesteckten Ziele erreicht. Zudem betont Walter auf der Pressekonferenz im Ruderclub Germania am Museumsuufer von Frankfurt einmal mehr, dass die comdirect eine Wachstumscompany sei und gleichzeitig den Takt bei der Einführung mobiler Bankprodukte angibt. Alles möglichst smart und bequem. Am besten auch noch dauerhaft heile Welt an den Finanzmärkten. Was das Thema Digitalisierung angeht, sieht der comdirect-CEO ohnehin „keine Grenzen“.

So weit, so gut. Aus der Aktionärsbrille betrachtet, gibt es aber trotzdem ein paar Dinge, die von den Quickbornern vielleicht ein wenig zu smart verpackt werden: Die Dividende etwa lässt die comdirect bank bei 0,25 Euro je Aktie – nachdem die Ausschüttung für 2014 und 2015 noch bei 0,40 Euro pro Anteilschein gelegen hat. Mit Sicherheit gibt es gute Gründe dafür – etwa aus regulatorischen Zwängen –, von der früheren Philosophie einer annähernden Vollausschüttung des Gewinns Abstand zu nehmen. In diesem Zusammenhang von einer „hohen Dividendenkontinuität“ zu sprechen, so wie Vorstandschef Arno Walter es tut, ist aber eben nur die halbe Wahrheit. Ist schon klar: Zu sagen, dass man den im Vorjahr deutlich reduzierten Dividendensatz auch für 2017 beibehalten will, klingt natürlich nicht gerade super sexy. Dementsprechend bewegt sich die Dividendenrendite zurzeit auch nur bei 2,2 Prozent.

 

comdirect bank  Kurs: 12,480 €

 

Überhaupt nicht erwähnt hat das Management in Frankfurt, wie es die comdirect bank mit – zumindest unter Börsianern – angesagten Themen wie Blockchain oder Kryptowährungen hält. Nicht in die Karten schauen lässt sich das Vorstandsteam der comdirect bank auch, wenn es um das Verhältnis zu dem aktivistischen Aktionär Petrus Adviser geht. „Wir führen Gespräche mit all unseren Investoren, wie man das als börsennotiertes Unternehmen so macht“, sagt comdirect-CFO Dietmar von Blücher. Unterm Strich bleibt die Aktie der comdirect für boersengefluester.de momentan nur eine Halten-Position. Marketingmäßig kommt alles super rüber. Richtung Kapitalmarkt kommuniziert aber zum Beispiel die FinTech Group mit dem Discountbroker flatex deutlich börsenaffiner. Und so wundert es irgendwie auch nicht, dass die Aktie der FinTech Group die Notiz der comdirect bank in den vergangenen Monaten deutlich abgehängt hat.

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e
Umsatzerlöse1 333,89 339,90 353,50 369,27 381,60 378,62 385,00
EBITDA1,2 93,54 80,03 82,62 90,61 120,66 94,86 98,50
EBITDA-Marge3 28,02 23,55 23,37 24,54 31,62 25,05 25,58
EBIT1,4 93,54 80,03 82,62 90,61 120,66 94,86 98,50
EBIT-Marge5 28,02 23,55 23,37 24,54 31,62 25,05 25,58
Jahresüberschuss1 74,28 60,53 66,29 65,04 92,51 71,54 76,00
Netto-Marge6 22,25 17,81 18,75 17,61 24,24 18,89 19,74
Cashflow1,7 119,69 818,49 -1.219,45 1.294,26 982,22 -98,94 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,52 0,43 0,47 0.46 0,66 0,51 0,57
Dividende8 0,44 0,36 0,40 0,40 0,25 0,25 0,25
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2017 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
comdirect bank
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
542800 12,480 Halten 1.762,44
KGV 2019e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
20,13 17,71 1,146 23,08
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,92 - 4,65 18,579
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,25 0,25 2,00 04.05.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
26.04.2018 01.08.2018 31.10.2018 28.03.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
0,91% 5,74% 8,95% 17,90%
       

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
FinTech Group
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
FTG111 29,800 Kaufen 521,82
KGV 2019e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
18,63 19,55 0,959 74,36
KBV KCV KUV EV/EBITDA
4,63 4.659,14 4,88 16,271
Dividende '17e in € Dividende '18e in € Div.-Rendite '17
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 07.08.2018
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.09.2018 25.06.2018
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-3,86% 3,91% -2,76% 78,44%
       


Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse gründete im Mai 2013 die auf Datenjournalismus fokussierte Seite boersengefluester.de. Zuvor war er 19 Jahre bei dem Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. 2016 gewann Gereon Kruse mit boersengefluester.de beim viel beachteten finanzblog award der comdirect bank den Publikumspreis und belegte gleichzeitig noch den 3. Platz in der Jurywertung.