In anhaltend guter operativer Verfassung präsentiert sich Börsenneuling Stemmer Imaging. Nach neun Monaten des Geschäftsjahrs 2017/18 (30. Juni) kommt der Distributor von Bildverarbeitungstechnologien für den industriellen Einsatz auf ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBIDA) von 8,25 Mio. Euro – was um etwa 35 Prozent über dem vergleichbaren Vorjahreswert liegt. Ausgeklammert sind hierbei allerdings die Aufwendungen für das IPO von Ende Februar, die das berichtete Ergebnis am Jahresende vermutlich mit rund 3,5 Mio. Euro belasten werden. Bezogen auf die zum Ende des dritten Quartals aufgetürmten Erlöse von 74,5 Mio. Euro kommt Stemmer Imaging zurzeit auf eine (bereinigte) EBITDA-Marge von knapp 11,1 Prozent und bewegt sich damit ebenfalls im Zielkorridor, der eine zweistellige Marge vorsieht. Das komplette Zahlenwerk zum dritten Quartal will das in Puchheim bei München angesiedelte Unternehmen am 23. Mai 2018 vorlegen. An der Börse hatte das Papier lange nicht recht gezündet. Nach einem kurzen Abstecher oberhalb von 40 Euro, notierte die Aktie etliche Wochen in einer engen Range zwischen 34 und 35 Euro. Die jetzt vorgelegten Resultate sollten dem Titel nach Auffassung von boersengefluester.de jedoch Auftrieb geben, auch wenn die Bewertung des im Scale gelisteten Unternehmens bereits einigermaßen knackig ist. Immerhin kommt Stemmer Imaging gegenwärtig auf einen Börsenwert von gut 244 Mio. Euro – bei einem von boersengefluester.de für das kommende Geschäftsjahr erwarteten EBITDA von 11,5 Mio. Euro.
 |
|
Stemmer Imaging  |
|
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Stemmer Imaging | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A2G9MZ | 34,700 | Kaufen | 225,55 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 11,97 | 16,07 | 0,74 | 32,40 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 3,58 | 11,11 | 1,54 | 7,03 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 3,00 | 2,70 | 7,78 | 14.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 08.05.2024 | 13.08.2024 | 07.11.2024 | 28.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 10,47% | 11,64% | 4,52% | -17,38% |
|
|||
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 100,63 | 108,97 | 118,60 | 103,10 | 130,12 | 155,37 | 146,29 | |
| EBITDA1,2 | 6,39 | 6,98 | 10,80 | 7,21 | 17,36 | 28,24 | 26,95 | |
| EBITDA-Marge3 | 6,35 | 6,41 | 9,11 | 6,99 | 13,34 | 18,18 | 18,42 | |
| EBIT1,4 | 4,15 | 5,52 | -0,58 | -1,55 | 13,43 | 24,34 | 21,86 | |
| EBIT-Marge5 | 4,12 | 5,07 | -0,49 | -1,50 | 10,32 | 15,67 | 14,94 | |
| Jahresüberschuss1 | 2,94 | 4,38 | -1,40 | -3,32 | 10,45 | 17,97 | 15,73 | |
| Netto-Marge6 | 2,92 | 4,02 | -1,18 | -3,22 | 8,03 | 11,57 | 10,75 | |
| Cashflow1,7 | 3,35 | 4,94 | 1,95 | 10,88 | 7,97 | 15,90 | 20,31 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,45 | 0,67 | -0,22 | -0,51 | 1,61 | 2,77 | 2,42 | |
| Dividende8 | 0,50 | 0,50 | 0,00 | 0,50 | 0,75 | 3,00 | 2,70 | |
|
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Baker Tilly |
Mit den Zahlen zum Auftaktquartal 2018 bewegt sich bet-at-home.com souverän im Rahmen der Erwartungen. So war angesichts der polnischen Blockadehaltung gegenüber ausländischen Anbietern klar, dass es zu einem Umsatzrückgang kommen würde. Tatsächlich fiel der Brutto-Wett- und Gamingertrag (Spielvolumen minus ausbezahlte Gewinne) um 10,8 Prozent auf 33,22 Mio. Euro zurück. Derweil machte das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) einen Satz von 4,96 auf fast 9,35 Mio. Euro. Hauptgrund hierfür ist, dass bet-at-home.com den Löwenanteil des für 2018 geplantes Marketingbudgets von knapp 45 Mio. Euro in das zweite Quartal – zur Fußball-WM in Russland – verlagern wird. Zwar sind die Sponsoringaufwendungen – etwa für Schalke 04 oder Hertha BSC – weitgehend fix, doch die Aufwendungen für TV-Spots etc. werden im zweiten und dritten Quartal spürbar in die Höhe schießen. In den ersten drei Monaten lag der „normale“ Werbeaufwand mit 1,74 Mio. Euro jedenfalls noch um rund drei Viertel unter dem vergleichbaren Vorjahresquartal. So gesehen sollten Anleger die Daten zum Auftakt nicht überbewerten. Wenig überraschend hat das Management auch die Prognosen für das Gesamtjahr mit einem EBITDA zwischen 36 und 40 Mio. Euro nicht angetastet. In der ganzen Diskussion um weitere regulatorische Einschnitte – etwa in Österreich (HIER) – ist beinahe untergegangen, dass der SDAX-Titel zur Hauptversammlung am 22. Mai 2018 mit einer Dividende von abermals 7,50 Euro je Aktie lockt, womit das Papier auf eine Rendite von mehr als neun Prozent kommt. Mit der Vorlage des Q1-Berichts begibt sich das Management auf die mittlerweile schon obligatorische Roadshow. Auch boersengefluester.de spricht am 3 Mai 2018 mit Finanzvorstand Michael Quatember. Wir bleiben also am Ball.
 |
|
| bet-at-home.com |
|
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| bet-at-home.com | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A0DNAY | 2,380 | Halten | 16,70 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 18,31 | 13,54 | 1,33 | 1,11 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,61 | 105,05 | 0,36 | -16,93 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 23.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 14.05.2024 | 23.09.2024 | 06.11.2024 | 08.04.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -7,32% | -27,73% | -22,48% | -55,93% |
|
|
|||
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 145,39 | 143,35 | 143,29 | 126,93 | 59,35 | 53,53 | 46,18 | |
| EBITDA1,2 | 35,47 | 36,22 | 35,17 | 30,95 | 13,97 | 2,11 | 0,81 | |
| EBITDA-Marge3 | 24,40 | 25,27 | 24,54 | 24,38 | 23,54 | 3,94 | 1,75 | |
| EBIT1,4 | 34,13 | 34,95 | 33,24 | 28,92 | 11,67 | -0,11 | -0,84 | |
| EBIT-Marge5 | 23,47 | 24,38 | 23,20 | 22,78 | 19,66 | -0,21 | -1,82 | |
| Jahresüberschuss1 | 32,85 | 32,61 | 17,96 | 23,29 | -16,31 | 11,91 | -1,51 | |
| Netto-Marge6 | 22,59 | 22,75 | 12,53 | 18,35 | -27,48 | 22,25 | -3,27 | |
| Cashflow1,7 | 25,90 | 24,81 | 29,88 | 18,15 | 10,50 | -5,02 | 0,16 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 4,68 | 4,65 | 2,56 | 3,32 | -2,32 | 1,62 | -0,21 | |
| Dividende8 | 7,50 | 6,50 | 2,00 | 2,50 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
|
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: PKF Fasselt Schlage |
Registrieren Sie sich HIER für den kostenlosen wöchentlichen Newsletter-Service BGFL WEEKLY von boersengefluester.de (#BGFL). Wir informieren Sie über die interessantesten neuen Artikel, die Highlights aus unserer Tool-Familie und interne Neuigkeiten von boersengefluester.de. So verpassen Sie künftig keine Information. Ihre E-Mail-Adresse reicht aus, Vorname und Nachname sind freiwillige Angaben. Falls Sie unsicher sind, ob Sie sich für den Empfang des wöchentlichen Newsletters registrieren möchten: Mit Hilfe unseres Newsletter-Archivs haben Sie die Möglichkeit, sich die bislang verschickten Ausgaben von BGFL Weekly anzusehen (HIER).
