Seit unserem jüngsten Hintergrundgespräch mit CEO Boris Polenske im Juni (HIER) verfolgen wir die Aktie von 123fahrschule noch intensiver als bislang. Und so ist es durchaus eine Erwähnung wert, dass die Kölner bei ihrer Expansionsstrategie – neben Nordrhein-Westfalen, Hamburg und Berlin – nun auch den Schritt Richtung Süden gehen und im Münchner Stadtteil Pasing eine Fahrschule übernommen haben. Angekündigt hatte Polenske die Erweiterung bereits auf der Hauptversammlung (HV) am 30. Juni 2021. Für gut informierte Investoren ist die neueste Übernahme also keine Überraschung mehr. Sie zeigt aber, dass 123fahrschule mit stattlichem Tempo unterwegs ist. Das gilt insbesondere auch für die Weiterentwicklung der eigenen Software, die eine Schlüsselrolle bei der Umsetzung des 123-Führerscheinkonzepts mit der Online-Theorie innehat.

„Wir haben einen Digitalisierungsvorspung, und den wollen wir auch beibehalten“, betonte Polenske auf der HV. „Game-Changer“ für 123fahrschule ist dabei insbesondere das Thema Online-Theorie, denn dadurch würde es für die Kölner reichen, pro Standort nur eine physische Fahrschule zu betreiben. Momentan hat die digitale Variante des Theorie-Büffelns quasi den Status einer Ausnahmeregelung, um auch in Corona-Zeiten den Fahrschulbetrieb aufrecht zu halten. Es spricht aber einiges dafür, dass Online-Theorie künftig auch dauerhaft gesetzlich erlaubt sein wird, wenngleich das Thema in der Branche für viele Anbieter natürlich explosiven Charakter hat. Und genau hier liegt auch der Reiz der 123fahrschule-Aktie: Das Team um Polenske hat sich aufgemacht, einen verkrusteten Sektor aufzubrechen und setzt auf eine bundesweit bekannte Marke und hohe Online-Affinität. Mit Blick auf das Alter der meisten Fahrschüler sicher nicht die schlechteste Kombi.

Noch ist der Micro Cap – der Börsenwert beträgt gerade einmal etwas mehr als 20 Mio. Euro – freilich recht markteng und die Kursstellung im Düsseldorfer Freiverkehr mitunter erratisch. Für risikobereite Investoren bietet sich hier aber trotzdem eine knackige Story.

123fahrschule	Kurs: 1,880 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
123fahrschule
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A2P4HL	1,880	Halten	9,17
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
0,00	0,00	0,00	-1,65
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,56	23,68	0,44	-12,24
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	16.04.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
20.04.2023	27.07.2023	27.11.2023	29.02.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-9,53%	-45,93%	-22,95%	-63,85%

Ausflüge über die Chartmarke von 35 Euro endeten bei der Aktie der Schaltbau Holding Mitte 2017 und Anfang 2020 regelmäßig mit deutlichen Kursrücksetzern. Umso erfreulicher, dass der Anteilschein des Bahntechnikkonzerns im laufenden Jahr mit mehr Antriebskraft nach oben unterwegs ist und die jüngste Konsolidierung bislang gut gemeistert hat. Offenbar gehen die Investoren davon aus, dass Schaltbau am 29. Juli gute Halbjahreszahlen vorlegt und seine Prognose mindestens bestätigt. Letztlich steckt hinter der Aufwärtsbewegung aber natürlich sehr viel mehr als reine Charttechnik oder kurzfristige Zahlenklauberei: Schaltbau hat die schweren Jahre der Restrukturierung hinter sich gebracht und will nun wieder deutlich mehr Performance zeigen: Nicht nur im Stammgeschäft, sondern auch durch die Übertragung der Kompetenz im Gleichstrombereich auf alternative Anwendungen wie die – in diesem Fall weit gefasste – Elektromobilität (Pkw, Nutzfahrzeuge, Busse) oder auch Erneuerbare Energien.

Großes Ziel ist es, bis 2026 Konzernerlöse zwischen 750 und 800 Mio. Euro bei einer Marge auf EBIT-Basis im hohen einstelligen Prozentbereich zu erzielen. Zum Vergleich: Für das laufende Jahr kalkuliert der Vorstand mit Umsätzen in einer Spanne von 520 bis 540 Mio. Euro sowie einer EBIT-Rendite von rund fünf Prozent. Das wiederum würde auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern von etwa 27 Mio. Euro hinauslaufen – bei einer Marktkapitalisierung von zurzeit etwas mehr als 320 Mio. Euro und Netto-Finanzverbindlichkeiten von 94 Mio. Euro. Um diese Bewertung zu rechtfertigen, sollten Investoren also in der Tat weiter als 2021 in die Zukunft blicken. Trotzdem gefällt boersengefluester.de die Investmentstory von Schaltbau überdurchschnittlich gut.

Schaltbau Holding	Kurs: 59,500 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Schaltbau Holding
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A2NBTL	59,500	Halten	648,07
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
56,67	11,50	4,89	80,95
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
4,61	153,46	1,35	20,34
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
1,90	1,90	3,19	12.07.2023
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
-	-	-	01.06.2023
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
1,10%	-2,48%	0,00%	0,00%

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