Jahrelang lag die Aktie von PSI wie Blei in den Regalen. Das Berliner Unternehmen hatte mit seiner Software zur Steuerung von Fertigungsprozessen im Stahlsektor, der Automobilindustrie oder für den Einsatz im Bereich des Energiemanagements regelmäßig mit schwierigen Branchenbedingungen zu kämpfen und musste darüber hinaus erst einmal das eigene Geschäftsmodell auf die neuen Anforderungen der Digitalisierung umstellen. Seit Anfang 2017 hat sich Stimmung gegenüber der PSI-Aktie jedoch massiv verbessert. Mittlerweile gilt PSI als Profiteur der Energiewende und Ausgründungen wie Uniper oder Innogy (die RWE-Abspaltung ist gleichzeitig  Großaktionär mit 17,77 Prozent) spielen PSI in die Karten. Und auch der Bereich Elektromobilität öffnet eine Menge Chancen. Kein Wunder, dass die Präsentationen von Vorstand Harald Schrimpf auf Investorenkonferenzen zuletzt immer gut besucht waren.

Zudem sind auch die Zahlen kontinuierlich besser geworden. Die erheblichen Investitionen in die eigenen Produkte zahlen sich also aus. Nach neun Monaten 2017 zeigt PSI ein Umsatzplus von gut vier Prozent auf 133,05 Mio. Euro sowie einen Zuwachs beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 18,3 Prozent auf knapp 8,19 Mio. Euro. Das Ergebnis je Aktie stieg von 0,25 auf 0,29 Euro. Für das Gesamtjahr 2017 rechnet der Vorstand damit, die EBIT-Vorschau von 12 bis 15 Mio. Euro „mittig oder darüber zu treffen“. Das hört sich zwar einen Tick zurückhaltender als zum Halbjahr an, als PSI noch den oberen Bereich des EBIT-Zielkorridors von 12 bis 15 Mio. Euro touchieren. Trotzdem: PSI hat den Schalter auf Wachstum umgelegt und steht vor einer guten Zukunft. „Sollte die neue Bundesregierung die Verkehrswende und den Kohleausstieg beschleunigen, wird sich der Stress in den Stromnetzen weiter erhöhen, was langfristig die Geschäftserwartungen der PSI verbessert“, betont die Gesellschaft.

Anlass zur Sorge geben allmählich jedoch die einschlägigen Bewertungskennzahlen. Beim aktuellen Kurs von 19,43 Euro türmt sich die Marktkapitalisierung auf 305 Mio. Euro, was mehr als dem Vierfachen des Eigenkapitals entspricht. Uns selbst wenn man die Pensionsrückstellungen als Finanzverbindlichkeiten ausklammert, wird PSI mit einem Faktor von rund 14,5 auf das für 2017 zu erwartenden Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) gehandelt. Zukäufe würde boersengefluester.de für die Aktie der ehemaligen TecDAX-Gesellschaft vorerst also zurückstellen.

PSI Software	Kurs: 21,400 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
PSI Software
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A0Z1JH	21,400	Halten	335,92
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
15,07	28,97	0,49	31,29
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
2,98	99,92	1,35	9,94
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,40	0,10	0,47	05.06.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
30.04.2024	31.07.2024	27.10.2023	31.05.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-1,28%	-9,81%	-15,42%	-27,33%

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Das konnte ja irgendwie nicht gut gehen: Nachdem der Aktienkurs von KUKA innerhalb weniger Wochen von 120 Euro auf in der Spitze 257,80 Euro geschossen war (siehe dazu auch den Bericht von boersengefluester.de HIER), knickt die Notiz des Anbieters von Robotersystemen und Fertigungsmaschinen jetzt ebenso kräftig ein. Offenbar haben einige Investoren nun doch wieder stärkeren Bezug zur Realität gesucht, und da bietet der jetzt vorgelegte Neun-Monats-Report – auch im Nachtragsbericht – keinerlei Hinweise auf einen bevorstehenden Squeeze-out durch den chinesischen Großaktionär Midea. Offiziell ist weiterhin von einem Anteil in Höhe von 94,55 Prozent die Rede. Rein operativ befindet sich der ehemalige MDAX-Konzern weitgehend in der Spur, auch wenn die Auftragseingänge im dritten Quartal mit 804,4 Mio. Euro um 18,5 Prozent unter dem entsprechenden Vorjahreswert lagen. „KUKA arbeitet derzeit sehr stark daran, die Aktivitäten im chinesischen Markt auszubauen“, sagt CEO Till Reuter.

Insgesamt steht nach neun Monaten 2017 ein weitgehend stabiler Überschuss von 79,4 Mio. Euro zu Buche. Die Ziele für das Gesamtjahr, bei Erlösen von 3,3 Mrd. Euro eine EBIT-Marge (vor Sonderfaktoren) von mehr als 5,5 Prozent zu erzielen, hat das Management bestätigt. Freilich spielen Quartalszahlen für die Aktienkursbewegungen von KUKA nur noch eine untergeordnet Rolle. Auf dem aktuell schon wieder recht hohen Niveau von 191 Euro bleibt der Titel für boersengefluester.de ein extrem heißes Eisen. Gut möglich, dass die Notiz nach dem drastischen Rücksetzer weiter Fahrt nach oben aufnimmt. Aktuell kostet die Aktie schließlich schon wieder 191 Euro. Aber auch eine Annäherung an den Gebotspreis 115 Euro von Midea wollen wir nicht ausschließen. Angesichts dieser Rahmenbedingungen, die ein wenig an Casino erinnern, schauen sich Anleger die Entwicklung bei KUKA wohl besser von der Außenlinie an. Schont definitiv die Nerven.

	Kurs: 0,000 €

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WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
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KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
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KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
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Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
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Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
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