Der Softwareanbieter InVision zieht weiter alle Register, um den Unternehmenswert zu steigern. Nachdem die Gesellschaft erst kürzlich die im Bestand gehaltenen eigenen Aktien an einen Investor verkauft hat, ebnen die Ratinger zur Hauptversammlung am 28. Mai 2014 nun den Weg für eine Sonderausschüttung von 2,50 Euro pro Anteilschein. Wie bei solchen Vorhaben üblich, geschieht das via Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln plus anschließender Kapitalherabsetzung. Die Umwandlung betrifft ein Volumen von 5.587.500 Euro. Nach der Eintragung ins Handelsregister gilt es allerdings, eine Frist von sechs Monaten zu beachten. Demnach dürfte mit der Auszahlung Ende 2014/Anfang 2015 zu rechnen sein. Auf Basis des aktuellen InVision-Kurses entspricht der Ausschüttungsbetrag einer Rendite von 4,5 Prozent. Damit schließt sich der Kreis: Bereits Ende März hatte der Spezialist für cloudbasierte CallCenter-Software angekündigt, dass ab 2014 mindestens die Hälfte des Nettogewinns als „normale“ Dividenden ausgeschüttet werden sollen – die Auszahlung würde dann erstmalig im Jahr 2015 erfolgen. Für boersengefluester.de bietet das Papier weiterhin gute Kurschancen. Wer den Titel im Depot hat, sollte also engagiert bleiben. Allerdings wird es für InVision zunehmend schwieriger, die ohnehin schon positive Meldungslage kontinuierlich zu toppen.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
InVision
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
585969	5,800	-	12,96
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
11,15	25,11	0,44	33,92
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
2,11	-	0,90	-5,38
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	29.08.2023
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
11.05.2023	24.08.2023	30.11.2023	30.03.2023
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
0,40%	-4,84%	-5,69%	-27,04%

Mit einem Kursanstieg von 40 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten zählt die Orbis-Aktie zum oberen Fünftel des gesamten Small-Cap-Universums von boersengefluester.de. Allerdings hat sich die Notiz von den im November 2013 erreichten Höchstkursen im Bereich um gut 3,50 Euro bereits ein ganzes Stück entfernt. Kein Wunder: Die Bewertung des Consultingunternehmens stößt an ihre Grenzen. 2013 kam Orbis bei Erlösen von 36,05 Mio. Euro auf einen Gewinn vor Steuern von 1,84 Mio. Euro. Das entspricht einem Ergebnisplus von 4,5 Prozent gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreswert. Die Dividende heben die Saarbrückener von 0,06 auf 0,07 Euro – was einer Rendite von 2,2 Prozent gleichkommt. Für 2014 stellt Vorstandssprecher Thomas Gard beim Gewinn vor Steuern einen Zuwachs im einstelligen Prozentbereich an. Gut möglich allerdings, dass unterm Strich weniger übrig bleiben wird als 2013. Grund: Orbis rechnet damit, dass die Steuerquote von 18 Prozent auf 25 Prozent steigen wird. Für 2015 kalkuliert die Gesellschaft dann mit einer Belastung durch den Fiskus von etwa 30 Prozent. Auf Basis der Ergebnisschätzungen von boersengefluester.de kommt der Small Cap damit auf ein KGV von rund 20. Mit Blick auf die geringe Ergebnisdynamik ist das eine eher ambitionierte Einordnung. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis beträgt rund 1,5 – was wiederum im grünen Bereich liegt. Orbis verfügt zwar über eine überdurchschnittliche Bilanzqualität. Es kann jedoch nicht schaden, bei diesem Titel auch einmal Gewinne mitzunehmen.

Orbis	Kurs: 5,950 €

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Orbis
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
522877	5,950	Halten	58,11
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
18,03	24,86	0,72	25,87
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
2,01	5,99	0,44	4,21
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,15	0,10	1,68	28.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
	27.08.2024		27.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-1,49%	0,64%	4,39%	-15,60%

Mit TAG Immobilien hat sich – neben Grand City Properties – zuletzt ein weiterer Immobilientitel auf unsere Beobachtungsliste „Permanent Screening“ vorgeschoben (Zu der Tabelle kommen Sie HIER). Per saldo zeigte der MDAX-Titel in den vergangenen zwölf Monaten zwar keine wirklich überzeugende Kursdynamik. Dafür bietet die von Rolf Elgeti geführte Gesellschaft allerdings überzeugende fundamentale Bewertungskennzahlen: Momentan wird die auf Wohnimmobilien spezialisierte Gesellschaft mit einem Abschlag von 6,8 Prozent auf den Substanzwert (NAV) von 9,45 Euro je Aktie gehandelt. Die Dividende für 2013 haben die Hamburger von 0,25 auf 0,35 Euro pro Anteilschein erhöht. Damit kommt der Titel auf eine Rendite von fast vier Prozent. Ausgezahlt wird nach der Hauptversammlung am 13. Juni 2014. Der die operative Ertragskraft des Unternehmen beschreibende FFO I (Funds from Operations) erreichte 2013 rund 68,1 Mio. Euro. Damit wird TAG Immobilien etwa mit dem 17fachen des FF0 I bewertet. Zur Einordnung: Die gemessen an der Marktkapitalisierung um etwa 18 Prozent kleinere Grand City Properties wird hier zu einem deutlich höheren Faktor von 24,8 gehandelt. Für das laufende Jahr hatte Elgeti zuletzt einen FFO von 90 Mio. Euro in Aussicht gestellt. Davon sollen etwa drei Viertel in Form von Dividenden weitergereicht werden. Demnach könnte TAG Immobilien für 2014 auf eine Gewinnbeteiligung von rund 0,50 Euro pro Aktie kommen. Langfristig orientierte Dividendenfans sind bei dem Titel demnach gut aufgehoben. Das komplette Zahlenwerk für 2013 sowie den aktualisierten Ausblickt legt die Gesellschaft am 16. April 2014 vor – für Newsflow ist kurzfristig also gesorgt.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
TAG Immobilien
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
830350	12,600		2.211,16
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
21,00	10,52	1,96	8,31
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,77	7,57	4,78	22,67
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,00	0,00	0,00	28.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
14.05.2024	13.08.2024	13.11.2024	12.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
5,69%	10,96%	-4,51%	67,46%